金融界4月26日消息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累(lèi)库和(hé)订单(dān)下滑导致的(de)现货价(jià)格下降，近(jìn)几周(zhōu)现(xiàn)货也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期(qī)货(huò)重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动来看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延(yán)迟(chí)这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上(shàng)都是相当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下(xià)游(yóu)反(fǎn)馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗下游原片(piàn)库(kù)存(cún)基本补至(zhì)2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往(wǎng)年下游存在压缩(suō)原片库(kù)存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平(píng)，因(yīn)此(cǐ)近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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