今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市加湿器必须加纯净水吗，加湿器用加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水纯净水太贵怎么办水场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(xuǎn)消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化(huà)等(děng)。

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