在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年(nián)初(chū)以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资(zī)金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行(xíng)业。

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