本周铁矿石(shí)期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直(zhí)处于(yú)下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端(duān)价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年(nián)同期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿(kuàng)短期(qī)到(dào)港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有(yǒu)过高期(qī)待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力(lì)将(jiāng)增加(jiā)。“国(guó)产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面(miàn)临减(jiǎn)产压(yā)力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋(qū)势(shì)将更为(wèi)清晰，远月(y西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？uè)合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因(yīn)素(sù)影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱(ruò)，政(zhèng)策(cè)调(diào)控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁水产(chǎn)量245.88万西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口(kǒu)进口(kǒu)铁(tiě)矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存(cún)按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将继(jì)续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢(gāng)厂低库存(cún)补库(kù)对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前(qián)终端需(xū)求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到(dào)基本释放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需(xū)边(biān)际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年(nián)将(jiāng)有明显下(xià)降。这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏力度(dù)。

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