在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和(hé)一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期末(mò)其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有(yǒu纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入(rù)达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会(huì)高于动(dòng)力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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