财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代离(lí)瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公(gōng)告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商组(zǔ)成的委(wěi)员(yuán)会一致投(tóu)票通过(guò)了上(shàng)述决议。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的(de)市场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券(quàn)（次级债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhài)作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人(rén)。同(tóng)时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是(shì)否(fǒu)构(gòu)成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)场较为常见的(de)金融衍生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可(kě)以向(xiàng)卖公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代(mài)方索(suǒ)赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后(hòu)的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债(zhài)务(wù)相(xiāng)关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低(dī)于资产的实际价值。

　　这份公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代(fèn)文件(jiàn)同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士(shì)政府的(de)要求(qiú)下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集(jí)团的董事会(huì)，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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