美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(l戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成(chéng)本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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