钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投(tóu)资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能(néng)量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公(gōng)司(sī)股价(jià)也(yě)往往在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公(gōng)告(gào)》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司(sī)经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐(zhú)年(nián)递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目时自(zì)有资(zī)金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票(piào)预(yù)案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地(dì)奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速(sù)电动车领(lǐng)域实(shí)现(xiàn)装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池(chí)送样后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名(míng)两轮(lún)电动车(chē)品(pǐn)牌开展送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级(jí)增(zēng)长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来(lái)才(cái)会(huì)有较大比例的替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年(nián)钠电(diàn)池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下(xià)时，钠(nà)离子(zi)电池在动力(lì)领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要(yào)根据(jù)碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产(chǎn)能(néng)消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历(lì)发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实(shí)现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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