本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功(gōng)获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上涨凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定(dìng)开年内收益为(wèi)负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是(shì)市(shì)场本身较(jiào)差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大(dà)。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现很多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来(lái)北交所(suǒ)出了(le)不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌(pái)的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别石，这(zhè)使得他们(men)选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大(dà)。

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