今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本(běn)市(shì)场支(zhī)持(chí)实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发(fā)基金指数投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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