财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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