芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年(nián)3月分母端的(de)青年(nián)劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必(bì)来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的(de)出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年(nián)失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年(nián)前四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个(gè)年(nián)龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业(yè)集(jí)中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研(yán)究(jiū)青年就业的(de)行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农(nóng)业大(dà)量流入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算(suàn)各行业的知(zhī)识密(mì)集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业的(de)青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近(jìn)似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科(kē)研(yán)服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　一季(jì)度服务(wù)业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速(sù)均高于疫情(qíng)前三(sān)年(nián)均值，这三(sān)个行(xíng)业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面(miàn)，随着受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型(xíng)服务业(yè)，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的(de)主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的(de)就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)可能将(jiāng)步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年(nián)失(shī)业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后(hòu)者来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年(nián)随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月统计局披露(lù)的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了(le)706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增(zēng)加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是(s宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价hì)部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会(huì)影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年(nián)人初(chū)次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失(shī)业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明(míng)，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年(nián)的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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