30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌竹荪煮多久超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等(děng)金融股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映的(de)制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的(de)可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了(le)外需(xū)，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市(shì)场(chǎng)均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在下行(xíng)下(xià)，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在(zài)内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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