今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设(shè)定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直(zhí)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物随着(zhe)政(zhèng)府赤(chì)字的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规模(mó)也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来(lái)越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于是美(měi)方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国(guó)会两院(yuàn)的(de)通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不(bù)断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真正有价值(zhí)的公(gōng)共(gòng)产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多(duō)人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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