财联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业具(jù)备(bèi)明(míng)显的淡(dàn)旺季特(tè)征(zhēng)，其中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历(lì)来(lái)是啤(pí)酒(jiǔ)企(qǐ)业的(de)“兵家必争之地”，而年(nián)内(nèi)火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程(chéng)度上助(zhù)力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得(dé)投资者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比(bǐ)增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的(de)同比增速也分别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛啤酒单季度(dù)营(yíng)收突(tū)破百亿元。但(dàn)包(bāo)括(kuò)百(bǎi)威亚太、兰(lán)州(zhōu)黄河和西藏发展(zhǎn)在内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本(běn)土(tǔ)与(yǔ)外资两大阵营(yíng)的分化(huà)明显。

　　去年(nián)消费整(zhěng)体(tǐ)偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称一抹(mǒ)亮色。民生(shēng)证券王(wáng)言海5月8日发布的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营(yíng)收(shōu)稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下游场景逐步复(fù)苏，叠加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利(lì)润相比去年同期明显提速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势区域(yù)持续扭(niǔ)亏、释放利润的一(yī)年(nián)。

　　外资啤酒在(zài)中国市场(chǎng)颓(tuí)势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五强(qiáng)争霸”格局或成(chéng)“一(yī)超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来看，华(huá)润啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶(jiē)段低(dī)点迄今(jīn)股价(jià)累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累(lè韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股i)计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是(shì)，自2021年(nián)高点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕(yàn)京、上海的(de)力(lì)波、福建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南的金星(xīng)、陕西的(de)汉斯等，几乎每(měi)座(zuò)城市都拥有自(zì)己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威(wēi)英博(bó)、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额(é)分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月(yuè)24日发布的研报罗列五大巨头的具体市(shì)场份额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市(shì)占(zhàn)率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙(sūn)山山(shān)指出，我(wǒ)国啤酒行(xíng)业CR1市占率属(shǔ)于(yú)中等水平，市场集中度(dù)仍(réng)有提升空间，待(dài)CR1市占率提(tí)升后头(tóu)部企业将有望进一步提升盈(yíng)利水平。分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变，经(jīng)过一段时间的(de)此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超(chāo)多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)和百威英博甩开(kāi)，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的(de)主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显(xiǎn)，百(bǎi)威英(yīng)博销量下滑，一(yī)手扶(fú)持的嫡系珠江(jiāng)啤(pí)酒2022年净利(lì)同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年的营(yíng)业利润增长将低(dī)于去(qù)年的水平(píng)，研报指出重庆啤酒为嘉士(shì)伯在华运(yùn)营(yíng)啤酒资(zī)产唯(wéi)一(yī)平(píng)台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中国多个地区的销(xiāo)售权划归重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主流(liú)厂商纷纷提价(jià) 占据(jù)高(gāo)端如同坐(zuò)拥(yōng)印(yìn)钞(chāo)机？

　　分(fēn)析人士指出，这几年(nián)啤酒(jiǔ)行(xíng)业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高端化。此前多年(nián)，高端(duān)啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士(shì)伯、喜力(lì)等品牌(pái)牢牢掌控。近年(nián)来，本土(tǔ)啤酒(jiǔ)开始发(fā)力(lì)。以销量最(zuì)大的华润雪(xuě)花啤酒(jiǔ)为例，早(zǎo)年畅销(xiāo)大江南(nán)北的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见到(dào)了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒行业处于产(chǎn)业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下(xià)游(yóu)终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞(jìng)争时(shí)代(dài)后，企业(yè)为(wèi)向高端(duān)化转型已多(duō)次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消(xiāo)费场景恢复将加速(sù)各啤酒(jiǔ)龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构优化(huà)、加速高(gāo)端化进(jìn)程，2023年(nián)吨价提升(shēng)幅度或不弱于成本催生普(pǔ)遍(biàn)提价的(de)2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨(zhǎng)幅、频次、企业参(cān)与数量高增，提价区(qū)域由部分到(dào)全国。仅在(zài)2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主流(liú)厂(chǎng)商(shāng)纷纷(fēn)提价，中高(gāo)低档均有所涉及(jí)。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右(yòu)，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤(pí)、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国啤酒市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元区(qū)间(jiān)，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)的“一世(shì)传奇(qí)”，百威啤(pí)酒的(de)“大师传奇”，都是为了继续突(tū)破价(jià)格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高(gāo)端齐(qí)发力 高(gāo)端(duān)化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元(yuán)级产品上，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率(lǜ)先(xiān)推出(chū)“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇(qí)”；超(chāo)高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价位(wèi)最高，均(jūn)价约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱(zhū)会振4月29日发布(bù)的研报指出，青(qīng)岛啤酒中档高(gāo)端齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略(lüè)基础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并借(jiè)助(zhù)桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高(gāo)端产(chǎn)品放量，带动整(zhěng)体产品结(jié)构(gòu)持续(xù)升级。随着23年现饮(yǐn)场(chǎng)景全面复苏叠加去年(nián)Q2以(yǐ)来(lái)低(dī)基数(shù)效应，预计公司(sī)全年业绩将维持高(gāo)增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜(xǐ)力(lì)如虎添(tiān)翼 但(dàn)目(mù)前主(zhǔ)要销量(liàng)来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年(nián)创立于(yú)荷(hé)兰的喜力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而收(shōu)购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借此拓展高端(duān)市场(chǎng)。华(huá)鑫(xīn)证券指出(chū)，华润(rùn)啤酒高端及超高(gāo)端产(chǎn)品仅(jǐn)占(zhàn)其(qí)收(shōu)入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场(chǎng)更加认可、熟(shú)悉其经济型产品如勇闯天涯等，但对(duì)其高端产品认知度或接受度相对偏(piān)低。公司提价空(kōng)间较大，高端化完成后利润(rùn)可期(qī)。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经(jīng)国产(chǎn)啤酒行业的老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒近几年风光(guāng)不(bù)在。不仅销售范围收(shōu)缩不(bù)少，被(bèi)雪(xuě)花(huā)和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但燕京(jīng)啤酒去年业绩爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达(dá)54.51%。今年一季度延续高(gāo)增，净利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新(xīn)品燕(yàn)京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下燕京酒(jiǔ)號社区(qū)小酒馆这种(zhǒng)新零售(shòu)业态的(de)落地生根(gēn)。中邮(yóu)证券(quàn)分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约(yuē)50%，公司(sī)借助U8势能持续开(kāi)拓市(shì)场，推动整(zhěng)体(tǐ)销量(liàng)同增(zēng)13%至96.31万千升，同(tóng)时(shí)带动(dòng)公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君食品(pǐn)点评称，改革(gé)红利释放正处起(qǐ)步(bù)阶段，旺季动销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩(jì)弹性将(jiāng)进(jìn)一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿(niàng)啤酒(jiǔ)目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前行(xíng)业格局未定，企业拥有弯道超(chāo)车(chē)机会；基于(yú)精酿啤(pí)酒多(duō韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股)元(yuán)风(fēng)味发展趋势，产品风味及应用场景布(bù)局(jú)多元化企(qǐ)业(yè)，将更加(jiā)能够顺应精(jīng)酿市(shì)场发展趋势，拥有长(zhǎng)期(qī)可持续发展潜(qián)力(lì)，并有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股