30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退(tuì)市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价(jià)格(gé)跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带(dài)动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思p>

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能(néng)周(zhōu)期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能(néng)有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的(de)流出压(yā)力不(bù)大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复(fù)延续。

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