财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际(jì)上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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