大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基(jī)本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在(zài)一季(jì)度的操(cāo)作中，本(běn)基金总体把握住了市(shì)场的(de)节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配(pèi)置获取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市(shì)场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计达到22天(tiā坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用n)，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年在(zài)业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业(yè)趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成。本次(cì)大(dà)幅(fú)调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模(mó)式。

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