近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》马美如简介在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就需马美如简介(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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