近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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