芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不(bù)要(yào)忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的(de)餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场；三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活美国管得了比尔盖茨吗动(dòng)人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的(de)却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青年(nián)群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比(bǐ)，裁员比例(lì)从高(gāo)到(dào)低依次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学(xué)教育的，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青(qīng)年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由(yóu)就(jiù)业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业(yè)的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受(shòu)教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来(lái)的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低(dī)于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披露(lù)的青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人(rén)口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)美国管得了比尔盖茨吗失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含(hán)在(zài)内(nèi)。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查(chá)范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国(guó)范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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