金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负(fù)责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一(yī)经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银(yín)行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充(chōng)分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市(shì)场每(měi)日交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每(měi)日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)4相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗0亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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