中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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