我国最穷的5个城市，哪一个省最穷

　　北京时间(jiān)周五晚间(jiān)，备受关注的(de)4月美国非农数据(jù)出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于预(yù)期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此(cǐ)前两个月连(lián)续环比(bǐ)下降的节奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受(shòu)关(guān)注的平(píng)均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作利好(hǎo)的是，美国劳工部将(jiāng)今(jīn)年(nián)2月(yuè)和3月非农数据均大(dà)幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换(huàn)，本周持续(xù)承压的美国地区银行股也获得(dé)喘息(xī)的机(jī)会。截至(zhì)发稿(gǎo)，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美(měi)元指(zhǐ)数短线拉(lā)升35点；美国10年期(qī)国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货(huò)6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高(gāo)级(jí)宏观(guān)分析师(shī)周之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间公(gōng)布的非农数据远高于前(qián)值且显著偏离投行们预(yù)测的中值。此前公布的(de)ADP数(shù)据在3月份增加(jiā)14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增长幅度达到(dào)9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国(guó)4月(yuè)非(fēi)农数据公布(bù)后(hòu)，美股期(qī)货短线走低，美元指数(shù)短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管科(kē)技(jì)和金(jīn)融行业持续(xù)裁员，但不断(duàn)下降却仍然高(gāo)企的劳(láo)动力需远(yuǎn)远抵消了裁(cái)员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节(jié)性因素相对于新冠大(dà)流(liú)行前也有了有(yǒu)利(lì)的发展，为(wèi)就业人(rén)数的(de)增长提供(gōng)了5万(wàn)—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就(jiù)业数据保持一(yī)定的谨慎，因为本(běn)周早(zǎo)些(xiē)时候，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显示，3月职位空缺继续(xù)下(xià)降，为连续第三(sān)个月下跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在(zài)确实指(zhǐ)向了与其他(tā)劳动(dòng)力市场数据(jù)相同的方向：劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。包括最近几周(zhōu)的(de)首次申(shēn)请失业金人(rén)数也(yě)呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云(yún)认为，加息会导致消费者信贷(dài)和(hé)企业(yè)融资成本(běn)上升，进而迫(pò)使雇主削减支(zhī)出(chū)包括裁(cái)员等(děng)，从(cóng)而(ér)减缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数(shù)据(jù)会让市场(chǎng)对(duì)于下半年(nián)货币政(zhèng)策放松进程有(yǒu)所改变(biàn)，进而对商品(pǐn)的流动性溢价部分有(yǒu)所减少(shǎo)，但从中(zhōng)长期来(lái)看，美国会继续朝着衰(shuāi)退的方向前进，后市(shì)继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公(gōng)布后(hòu)，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预(yù)期将(jiāng)引导贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金(jīn)属而言(yán)，3—4月的大(dà)幅冲高主要(yào)受益于(yú)其金融(róng)属性，尤其是市场预计(jì)5月是美(měi)联储最后一次加息，且预计9月之后可(kě)能降(jiàng)息(xī)，这导致(zhì)美元名(míng)义利率(lǜ)回落，在通胀温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显的(de)下行。”广州(zhōu)金控期货(huò)研究(jiū)所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议(yì)如(rú)期加息25个基点，将(jiāng)政策利率(lǜ)联邦基(jī)金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾声，因此美(měi)元指数和(hé)美(měi)债收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表示，委员会将密切关注未来发(fā)布的(de)信(xìn)息(xī)，并评估其对(duì)货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会(huì)上(shàng)表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美(měi)联(lián)储是否(fǒu)结(jié)束(shù)加(jiā)息需要(yào)看到通胀明显回落。至于(yú)是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要看到(dào)就业市场(chǎng)出现明(míng)显恶化。从历史经验来看(kàn)，美联储(chǔ)加息看(kàn)通(tōng)胀，降息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期(qī)货贵金属分析(xī)师从姗姗(shān)告诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业风波(bō)持续发(fā)酵、经(jīng)济走弱预期升温叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美国(guó)就业数据超(chāo)预期(qī)，美债收益率、美元指(zhǐ)数(shù)走(zǒu)高，贵金(jīn)属短(duǎn)线(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)。这(zhè)份超预期的(de)非农(nóng)报(bào)告，这(zhè)让美联(lián)储陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并不配合，美国就(jiù)业市场(chǎng)依然强劲，美联(lián)储可能在(zài)长(zhǎng)时间内维持高利(lì)率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪增速全面超预期，表明美国(guó)当前劳动力(lì)市场(chǎng)仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可(kě)能会在(zài)较长时间内(nèi)维持(chí)高(gāo)利率(lǜ)环境，且6月(yuè)再次加息(xī)的(de)预期(qī)开始回升。

　　“美国非(fēi)农数据强(qiáng)于预期或在(zài)短期提振美元指(zhǐ)数(shù)和美债(zhài)收(shōu)益率，从而打压贵金属的涨势，但中期(qī)看(kàn)，美联(lián)储5月会议加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货(huò)币政策进入新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得(dé)提(tí)振而走强(qiáng)，使均(jūn)值(zhí)平台不(bù)断上移(yí)。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩宁表示我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表现来看，尽管此后美国经济仍(réng)市(shì)场偏(piān)强运行一(yī)段时间，失(shī)业(yè)率继(jì)续走(zǒu)低(dī)，但美联储并未再次加息(xī)，而(ér)贵金属(shǔ)则在美债收(shōu)益率持(chí)续(xù)下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而(ér)黄(huáng)金(jīn)价格对降息(xī)并未提前(qián)预期更多。

　　虽然目(mù)前距离降(jiàng)息(xī)仍(réng)有时(shí)间，美联储表示美国银行(xíng)系统仍健康并有弹性，但高利(lì)率环境下美国(guó)银行(xíng)系(xì)统风险并未解除(chú)，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行宣布被接(jiē)管收购后，因银(yín)行(xíng)业(yè)长期存在的弱(ruò)点，又有多家区域性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍(réng)在持续流(liú)出(chū)使银行融资成本正在攀升，信(xìn)贷收紧将不(bù)断向(xiàng)实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年一(yī)季度(dù)实际GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负(fù)，但消费的拉动上升(shēng)反(fǎn)映出一定(dìng)的韧性。未来(lái)随(suí)着经济下行压(yā)力(lì)不断(duàn)上升，市场预期下半(bàn)年美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风(fēng)险和衰(shuāi)退(tuì)的共同(tóng)影响下，美债收益率和(hé)美元指数(shù)将持续(xù)承压，避(bì)险需求(qiú)提振下，贵金属价格有(yǒu)望(wàng)再创历史新(xīn)高，长线可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则可买入黄金(jīn)和白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄(huáng)金(jīn)的供需(xū)数据来(lái)看(kàn)，黄(huáng)金的需求实(shí)际上是明(míng)显下降的。世界黄金协会公(gōng)布的数据显示，今年第一(yī)季度剔除(chú)场外交(jiāo)易(yì)的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨(dūn)，虽然各(gè)国央行和中国消费者需求(qiú)较高，但其余投(tóu)资者购买量(liàng)的(de)减少抵(dǐ)消了这(zhè)一增长。其中(zhōng)对黄金价(jià)格其(qí)关键(jiàn)作用(yòng)的黄金(jīn)投(tóu)资需在(zài)一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四(sì)季度有所(suǒ)增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬(yìng)币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高(gāo)于去年(nián)同期的(de)287.74吨(dūn)，但低(dī)于去(qù)年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由(yóu)于(yú)美(měi)国经济指标(biāo)耐用(yòng)品(pǐn)订(dìng)单等(děng)指标走弱(ruò)，商品属性更强的白银因(yīn)需求受经济(jì)下行拖累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率继续攀(pān)升。世界(jiè)白银协会预计2023年白银实(shí)物(wù)消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议息前已(yǐ)经被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变(biàn)为议息后(hòu)的乐观，因(yīn)此黄(huáng)金市场一度表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷jiā)息靴子落(luò)地，且(qiě)银行业风险仍在蔓(màn)延，避险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走弱预期升温(wēn)，预计(jì)美联储下半年大概率暂停加息(xī)并将进入降(jiàng)息周(zhōu)期，实际利率或将(jiāng)继续(xù)下行，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对(duì)于黄金而言，市场寄希望于美(měi)联储(chǔ)最后(hòu)一(yī)次加息(xī)落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价(jià)格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋(qū)势的可能性。但(dàn)当前美通(tōng)胀仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率(lǜ)可能会(huì)维系(xì)较(jiào)长一段时间(jiān)，且高(gāo)利率环境到(dào)底会对经济和金融市场产生怎样的影响也未可(kě)知，因此在(zài)当前看多(duō)观点出奇一致(zhì)，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金(jīn)价节节攀(pān)高(gāo)的观点谨慎为上。

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