自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译g>行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度(dù)及(jí)二季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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