金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。