周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在(zài)股市(shì)大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向结(jié)构(gòu)看(kàn)，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数(shù)标(biāo)的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好长期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市(shì)大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市(shì)布(bù)局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部(bù)收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的(de)半导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日净买入金额(é)接近5亿(yì)元，秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗目前仍(réng)处于估值(zhí)低位(wèi)的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有(yǒu)近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍(bèi)后，仍(réng)然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金(jīn)的上(shàng)述流向情(qíng)况，一位公募(mù)股票权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在(zài)短(duǎn)期市(shì)场炒作热度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等调整下来的行业(yè)，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到(dào)资(zī)金秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗青睐，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)大(dà)金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值(zhí)央(yāng)企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市(shì)场对(duì)部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低(dī)估。而(ér)在(zài)这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特(tè)征(zhēng)，使得(dé)其(qí)估(gū)值修复(fù)成为(wèi)了可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于(yú)低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍(réng)旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前(qián)估(gū)值仍旧(jiù)处(chù)于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本(běn)面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金(jīn)、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流(liú)出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差(chà)异(yì)化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计(jì)今年二季度(dù)电力消费增(zēng)速将有望回升。在(zài)电(diàn)力市场化(huà)改革(gé)的持(chí)续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助服务(wù)市场机制(zhì)有(yǒu)望持(chí)续(xù)推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机(jī)制或有望出(chū)台。

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