自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内(nèi)资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流(liú)入也(yě)均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(shēng)不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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