全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交(jiāo)会提(tí)交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极(jí)买进，新(xīn)进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年一季度(dù)都进行了(le)减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还(hái)包括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了(le)脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对(duì)较多(duō)，除去(qù)前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了(le)先(xiān)锋领航富时(shí)新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年(nián)底以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势(shì)，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期的(de)开端，因(yīn)为全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被低估了，还(hái)有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季度(dù)的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于目标(biāo)水平(píng)，美国和其他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)造成的负(fù)面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给(gěi)经济和市(shì)场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产出(chū)水平(píng)一(yī)致，通(tōng)胀可(kě)控，政(zhèng)策制定(dìng)者(zhě)有(yǒu)足够的(de)空间提(tí)振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分(fēn)西方(fāng)国家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高(gāo)了折现(xiàn)率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实(shí)际收益(yì)率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和经(jīng)济增长(zhǎng)，上述情况极有可(kě)能在(zài)周期的(de)下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期(qī)的(de)不同位置，这些国家和地区的政策(cè)制定者支(zhī)持(chí)货(huò)币和(hé)信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微发文称，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取消和鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了(le)应对高通(tōng)胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采取(qǔ)了最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联(lián)储加息(xī)500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未出现严(yán)重问(wèn)题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)，银行(xíng)业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金(jīn)融(róng)体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和(hé)债(zhài)券收益率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可(kě)以评(píng)估形势再(zài)做出决策(cè)。

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