中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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