5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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