中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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