今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额又一(yī)次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国(gu耐克品牌和乔丹品牌是什么关系ó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额(é)规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国(guó)国(guó)会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确(què)立了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总额(é)的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上调(diào)债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人(rén)权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下(xià)来(lái)留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资(zī)本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下(xià)调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于(yú)从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够(gòu)重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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