今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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