今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次(cì)警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处(chù)于(yú)财(cái)政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大(dà)规模(mó)基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分美(měi)国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式(shì)确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的(de)上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什(shén)么(me)要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的(de)借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(京东是谁的老板是谁shí)两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏(sū)持(chí)续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在京东是谁的老板是谁接(jiē)下来的(de)六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的(de)衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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