美(měi)东时间(jiān)周三，美(měi)联储发布的最新会议纪要显示，美联储官(guān)员在本月的(de)会议上一(yī)致同意(yì)加息25个基点，但在是(shì)否(fǒu)有必要进(jìn)一步(bù)加(jiā)息的(de)问题上存(cún)在明(míng)显(xiǎn)分歧，更多官员暗示(shì)他(tā)们准备暂(zàn)停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果(guǒ)经济发(fā)展与(yǔ)他(tā)们目前(qián)的(de)预(yù)期(qī)一致，那么在这次会议之后可能没有(yǒu)必要进一步收紧(jǐn)政策。”他(tā)们预期美国经济增(zēng)长将放缓，这将消除(chú)进一步收紧(jǐn)货币政策的必要性。

　　其他部分与会(huì)者(zhě)认为(wèi)“在(zài)未来的会(huì)议上可能有必要进(jìn)一步收紧(jǐn)政(zhèng)策”，因(yīn)为他们(men)预计(jì)“将通胀恢复(fù)到2％的进程可能会继续缓慢得令人(rén)无法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相对于美联储2％的目标，目(mù)前的通胀水平(píng)仍然太高(gāo)了。与会者指出，物价压力(lì)可能(néng)比预期更持久(jiǔ)，因为(wèi)消费(fèi)者支出强于预期，劳(láo)动力市(shì)场吃紧，特别是(shì)如果银行(xíng)压力对经济(jì)活动的影响被证明(míng)是(shì)温(wēn)和的。

　　然而，也(yě)有委员们(men)指出，信贷条(tiáo)件进(jìn)一步收紧(jǐn)可能会减缓家(jiā)庭(tíng)支出，减少企业(yè)投资(zī)和招聘，所(suǒ)有这些都将支(zhī)持正在进行的产品和劳动力市场供需(xū)再平衡(héng)，并降低通(tōng)胀(zhàng)压力。

　　未来政策(cè)走(zǒu)向

　　过去两(liǎng)周，一些美联储官员表(biǎo)示，通(tōng)胀和(hé)经济活动的放缓程度还不足以证明(míng)结束(shù)加息是合理的。但包括(kuò)美联(lián)储主席鲍威尔在内的(de)其他(tā)人暗示(shì)，他们可(kě)能更(gèng)倾向于不加息(xī)，以评估过去加息的(de)影响和银行业(yè)的压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后，本轮紧(jǐn)缩周期已累计500个基点，为上世纪80年代以(yǐ)来最激进的政策路径之一。

　　对于(yú)未来的政策走向，由于全球经济前(qián)景的不确定性和近期银行业的压力，官员们透(tòu)露(lù)未来的决策(cè)将转(zhuǎn)向更(gèng)加依赖数(shù)据的方(fāng)式。但(dàn)麻烦在于，变数太(tài)多了，无(wú)数变量将决定(dìng)加息周期是否会继续(xù)下去(qù)。

　　纪要指出，与会者普(pǔ)遍对未来收紧政策的程度表示不确定，在这次利率决议之后，美联储官员(yuán)最关(guān)注的(de)还是掌握政策(cè)的主动(dòng)权(quán)，因此(cǐ)保留(liú)加息的选(xuǎn)择是有必要的(de)，接下来该央(yāng)行大概(gài)率不会(huì)给出一个明晰的利率路径。

　　因此(cǐ)，一(yī)些与(yǔ)会者强调，至关重要的是不要传达(dá)降息(xī)的可能(néng)性，或(huò)者(zhě)已经(jīng)排1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面除了进一步(bù)提高(gāo)利率的可能性。

　　稍早，美联储理事沃(wò)勒(lēi)表示，该行在6月会议上决定继续调高利率(lǜ)或是维持利率不变(biàn)都是有可(kě)能的。“即使6月(yuè)维持利率不变，美联储仍有可能需要在今年(nián)晚些时候加(jiā)息(xī)。直到(dào)有明确证(zhèng)据表明通胀正(zhèng)在降温之前，美联储都不(bù)应结束紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期。”

　　目前，市场普遍预计(jì)，5月的加(jiā)息将是本(běn)轮(lún)紧(jǐn)缩周期的最(zuì)后一次，美联储极有可能在年(nián)底(dǐ)前降(jiàng)息(xī)25个基点。这种预期是基于(yú)这样一(yī)种假设，即经济增(zēng)长(zhǎng)将放缓，甚至(zhì)可能陷(xiàn)入衰退，而通(tōng)胀率将降至接近美(měi)联储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示，在是否进一步(bù)加息问题上的(de)分(fēn)歧，以及官(guān)员(yuán)们采取的(de)是依赖数据的(de)做法(fǎ)——这并不(bù)意味着(zhe)他(tā)们(men)不会再次(cì)加息，但这肯定会支持这(zhè)样(yàng)的(de)观(guān)点，即他们现在(zài)对进(jìn)一(yī)步收紧政策(cè)要谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机

　　对于(yú)严重冲击市场(chǎng)的银行业危机，美联储(chǔ)官员(yuán)们对(duì)此专门进(jìn)行(xíng)了(le)讨(tǎo)论。纪(jì)要指出，已准备好使用他(tā)们的工具，以确保金融体(tǐ)系有足够的(de)流动性来满(mǎn)足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储(chǔ)经济学家(jiā)曾指(zhǐ)出(chū)，银(yín)行业压力导致的信贷(dài)收缩可能会使经(jīng)济陷入衰退。现(xiàn)在，美联(lián)储重申了这一(yī)观点(diǎn)，不过(guò)，如果信贷条件缓解(jiě)，也将给经济带(dài)来(lái)动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行的(de)存(cún)款外(wài)流(liú)在3月底(dǐ)和4月基本停止。尽管(guǎn)地区(qū)性银(yín)行(xíng)的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌似乎主(zhǔ)要反映了对盈(yíng)利能力下(xià)降(jiàng)的预期，而不是对偿付能力的担忧(yōu)。市场参(cān)与者仍对银行(xíng)业(yè)压力再次(cì)加剧的(de)可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示：“5月份美联(lián)储会议纪要中最突出(chū)的主题是，围绕地区性银行业危机带来的(de)信贷紧缩(suō)影响，各方(fāng)普遍(biàn)持谨慎态(tài)度，因(yīn)为存在太(tài)多的不确定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到全(quán)球高度关注的(de)债务上(shàng)限僵局，纪(jì)要指出，许(xǔ)多与会者提到(dào)，必须及时提高(gāo)债务(wù)上限，以避免金融(róng)体系和整体(tǐ)经济出现严重混乱的风(fēng)险。

　　一(yī)些(xiē)与会者(zhě)指出了美国国债市场(chǎng)有序运(yùn)作的重(zhòng)要性(xìng)，或强调了有关当局继续解决与(yǔ)市场(chǎng)韧性相关问题的(de)重要性。一(yī)些与会者强调(diào)，美联储应随时准(zhǔn)备(bèi)使用(yòng)其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管(guǎn)和监督工具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白(bái)宫和国(guó)会谈判(pàn)代表继续举行债务上(shàng)限谈判。共和党(dǎng)谈判代表格(gé)雷夫斯透(tòu)露，双方谈判没有取(qǔ)得(dé)任何进(jìn)展。美国财(cái)政部长耶伦(lún)重申她的部(bù)门(mén)最早(zǎo)可能在6月1日耗(hào)尽(jǐn)用来(lái)支付联邦账(zhàng)单的资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会在未来几周内耗尽资金的不确定(dìng)性而言(yán)，美联储会议纪要只是次要的。很难想象，在这样的背景下美(měi)联(lián)储会倾向(xiàng)于采(cǎi)取(qǔ)鹰派(pài)立场(chǎng)，因此该行现(xiàn)在可能(néng)松(sōng)了一口气，因为他们有空间从(cóng)现在开始(shǐ)慢慢(màn)采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市场(chǎng)情绪，英伟达盘(pán)后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近(jìn)，美股市场周(zhōu)三仍(réng)处于持续下跌的状态。

　　截(jié)至收盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘(pán)铃(líng)声敲(qiāo)响(xiǎng)后(hòu)，美国众议院议1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡接受采访时表示，谈判的情况“有一点(diǎn)点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表(biǎo)示，共和党这(zhè)边要求白宫接受10年的开支限制(zhì)，双方(fāng)正在为这(zhè)件事进行讨论(lùn)。在被问及(jí)是否有可(kě)能在(zài)未(wèi)来24-48小时内达成(chéng)协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其(qí)实(shí)可以非常快，但(dàn)民主党需(xū)要(yào)意(yì)识(shí)到他们花了(le)太多的钱。

　　根据美(měi)国财政部周三发布的(de)数(shù)据，截至5月23日的账上(shàng)现金为765亿美元(yuán)，较之(zhī)前一天上升82亿美元。

　　按照这样的“剧(jù)本(běn)”，美股(gǔ)原(yuán)本将(jiāng)在国会扯皮的过程中(zhōng)进(jìn)入(rù)“垃圾时间”，但周三盘后的英伟达(dá)突然爆发，令市场重新看到炒(chǎo)作(zuò)题材的勃勃生机。

　　根据财报，英伟达在本财年第一财季总共实现(xiàn)营(yíng)收71.9亿(yì)美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其(qí)中受(shòu)惠于云计算平台和大(dà)型科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求(qiú)，数据中心(xīn)业务实现创纪(jì)录的(de)42.8亿美元营收。更令(lìng)市场震惊的是，英伟达对二季度的营收(shōu)指(zhǐ)引(yǐn)为110亿美元(yuán)，远远超过预期的711页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面.1亿美元。

　　截至发稿(gǎo)，英(yīng)伟(wěi)达(dá)股价(jià)在(zài)盘后涨超20％，有望引发全(quán)球资本市场的(de)连锁(suǒ)反应。

　　热(rè)门(mén)股表现

　　周三(sān)标普500指(zhǐ)数(shù)11个板块依然只(zhǐ)有能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科(kē)技权重有涨有跌(diē)，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英(yīng)伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱(ruò)，纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙指数(shù)跌2.17％。个(gè)股方面，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌(diē)1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车(chē)涨0.28％、小鹏汽车(chē)跌5.05％

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