昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了(le)大幅降低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押(yā)注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业将面(miàn)临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代(dài)人(rén)都要(yào)经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们(men)的基本自(zì)由挺(tǐng)身而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结(jié)束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现单边市(shì)的第一(yī)个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合(hé)约(yuē)的保证金调整系数(shù)根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部(bù)分区(qū)域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入(rù)升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体供(g敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步ōng)给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假前(qián)，终端备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基(jī)本面。当(dāng)前(qián)距(jù)“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过(guò)，市场预期二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘(pán)面带(dài)来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的(de)波及范围预计很大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目(mù)前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量(liàng)可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继(jì)续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初(chū)期(qī)，且(qiě)今年4月份(fèn)工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国(guó)际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存(cún)仍处在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未(wèi)来供应(yīng)充裕(yù)的预期基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来(lái)产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存(cún)在(zài)集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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