金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的(使我不得开心颜上一句是什么de)连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人(rén)民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名义本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应当向中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施(shī)调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套(tào使我不得开心颜上一句是什么)的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 使我不得开心颜上一句是什么