近日(rì)，有焦化企业发告知(zhī)函称，因(yīn)亏损严(yán)重，对(duì)于钢企(qǐ)提降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进(jìn)入降价微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(jià)通道，5月(yuè)17日，河(hé)北(běi)部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而(ér)后山东(dōng)主流钢厂(chǎng)跟进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观、产业(yè)等(děng)多因素(sù)共同作(zuò)用(yòng)的(de)结果。首先，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美(měi)国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内宏观强预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑(hēi)色系(xì)商品(pǐn)交易(yì)需求利多的信心不(bù)足。其(qí)次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来首次通关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的(de)进口量也(yě)出(chū)现(xiàn)较大增长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是近10年来的最(zuì)高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱(ruò)了国内煤企的议(yì)价能(néng)力，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水(shuǐ)产量不断走高的同时(shí)，黑色终(zhōng)端需(xū)求表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开工、施(shī)工(gōng)面积(jī)同比大(dà)幅回落，继而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业(yè)链的(de)负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动(dòng)焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮(lún)下(xià)跌，并(bìng)不是(shì)自(zì)身(shēn)的供需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和(hé)进口量大增，供需关(guān)系逐步向宽松转变，致(zhì)使(shǐ)煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势运行。其间(jiān)，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外，下(xià)游钢材需(xū)求表(biǎo)现不及预期(qī)，钢价承压回调致使钢微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(gāng)厂利润收(shōu)缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将需求(qiú)压力(lì)向原材(cái)料端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的双重作用下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤(méi)焦研究员冯艳(yàn)成(chéng)说(shuō)。

　　记(jì)者从(cóng)受访(fǎng)人士处获悉(xī)，本周焦煤价格(gé)率先出现触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦(jiāo)价连跌8轮后(hòu)，个别地(dì)区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求(qiú)增加对现货市场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并成功落地的(de)概率较小，主要原(yuán)因是目前(qián)焦企整体盈(yíng)利(lì)情况尚可(kě)，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区(qū)山西省焦企平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元，而下游(yóu)钢材需求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一(yī)般，对焦炭则微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提(tí)涨成(chéng)功？冯艳成(chéng)认为，提(tí)涨的(de)是内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企生产(chǎn)成本和焦化(huà)利润(rùn)会因为地区、设备区别而存在很大差异。相对而(ér)言，内蒙(méng)古非主流焦化企业(yè)的(de)副产品较少，整体产线的经济性一般(bān)，对(duì)降价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提(tí)涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了(le)解到，5月下半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修(xiū)减产节(jié)奏放缓，个(gè)别地区(qū)钢(gāng)厂计(jì)划(huà)复产(chǎn)，日均铁(tiě)水(shuǐ)产量尚(shàng)保(bǎo)持(chí)在偏高水平(píng)，这(zhè)意味(wèi)着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原(yuán)料(liào)库存(cún)策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库存(cún)以及焦企端焦炭库存均处于(yú)往年同期高位(wèi)，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基于(yú)此种库(kù)存(cún)格局，煤焦(jiāo)的(de)议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端。

　　现货提(tí)涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性(xìng)较低，导致焦煤(méi)供(gōng)应短期内有收缩(suō)趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。焦(jiāo)炭本(běn)周供(gōng)减需增，基本面边际改善，但钢联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产量依(yī)然维持接近240万吨的(de)水(shuǐ)平，在终(zhōng)端(duān)需求(qiú)表(biǎo)现一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今(jīn)年(nián)全(quán)年焦(jiāo)煤供(gōng)需格(gé)局大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际(jì)生(shēng)产成本较(jiào)低，三季度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进(jìn)口量会得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽然焦煤(méi)现货价格(gé)因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而有所企(qǐ)稳，但期(qī)货(huò)市场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继(jì)续杀估(gū)值的驱动(dòng)明显(xiǎn)减弱，而估值修(xiū)复配(pèi)合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价(jià)格出现反弹，但考虑到目前钢材(cái)需求依然(rán)乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重其供需压力(lì)，需(xū)求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变(biàn)化较快，价(jià)格(gé)波(bō)动剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽松的预期未变(biàn)，在估值回(huí)升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本(běn)端压力(lì)；二是(shì)终(zhōng)端(duān)需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外衰(shuāi)退预期(qī)如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控(kòng)都是压低铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤(méi)焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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