30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可(kě)转债，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也(yě)跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史(shǐ)。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护(hù)而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化(huà)，热(rè)门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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