编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的(de)权益(yì)市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在(zài香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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