“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波(bō)动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存在差(chà)异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可(kě)能在(zài)明年，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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