编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大(dà)重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的(de)是(shì)完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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