编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落(luò)幕(mù)，基金经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度(dù)的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在(zài)管的(de)7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四(sì)家。而(ér)从相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石重(牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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