北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节(jié)中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好中国市场。粗犷，粗旷和粗犷区别在哪>

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领(l粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ǐng)域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：W粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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