为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市(shì)公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公(gōng)司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来(lái)看(kàn)看(kàn)，究竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证(zhèng)监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)的信息(xī)，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平和他的(de)妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的(de)是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资(zī)金(jīn)在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持(chí)股总(zǒng)数占总(zǒng)股本(běn)比(bǐ)例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第一(yī)，至(zh水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不(bù)应推定或(huò)认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关(guān)系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个(gè)主体(tǐ)参(cān)与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为(wèi)后续(xù)的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信息披(pī)露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息披(pī)露违法的(de)相关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票(piào)继(jì)续由海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不具(jù)有(yǒu)事(shì)实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上市公司(sī)实(shí)际(jì)控制人，未(wèi)如实告(gào)知(zhī)上市(shì)公司上述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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