中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóusand可数吗还是不可数，thousand可数吗)资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2sand可数吗还是不可数，thousand可数吗月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，sand可数吗还是不可数，thousand可数吗注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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