今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在(zài)经历(lì)了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lón天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物肖的动物g)头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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