尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概(gài)率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机(jī)构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传媒和(hé)电子自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于(yú)万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业(yè)趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应(yīng)对策略(lüè)，其中TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了四月(yuè)份到九、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早是(shì)4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在(zài)学习效(xiào)应的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的(de)时间(jiān)越来越(yuè)早(zǎo)。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季报(bào)披露结(jié)束后，假(jiǎ)设按此速度再(zài)调整(zhěng)一段时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。

　　以史为(wèi)鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转电(diàn)子（从(cóng)应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩(jì)密集披露期(qī)结束后，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋势以及(jí)政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而(ér)往往这(zhè)一(yī)波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会(huì)创新高(gāo)。考虑今年年(nián)初春(chūn)季躁动是计算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日研(yán)报认为，伴随二季(jì)度(dù)业(yè)绩窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的(de)相对(duì)优势，维持(chí)TMT是全年主线的判(pàn)断，并(bìng)建(jiàn)议(yì)关注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预期(qī)的部分消(xiāo)费(fèi)板块，电子行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步(bù)来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载体和基础。数(shù)据量和算力的提升明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量(liàng)与价，给(gěi)相关(guān)电子厂商(shāng)带来了机会。国海证券(quàn)同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且AI芯片国产替(tì)代速度加(jiā)快。建议重点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯(xīn)片(piàn)等领(lǐng)域(yù)，东(dōng)北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通(tōng)信重要环节，相关公司将深度受益(yì)AI带来的增量需求(qiú)。建议(yì)关注国产光(guāng)模(mó)块龙(lóng)头公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片领(lǐng)军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日(rì)研报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服(fú)务器PCB价值量是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的(de)落(luò)地，市场对(duì)AI服务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股份、生益(yì)科(kē)技、联瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对(duì)于相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发(fā)策(cè)略表示(shì)，电子厂商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防(fáng)等(děng)终端设备打开新成长空间。此外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研(yán)报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子(zi)趋势明确，估值重(zhòng)塑(sù)逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券(quàn)4月17日研报(bào)建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)海康威(wēi)视、传音(yīn)控(kòng)股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠(guān)科技、歌尔股份(fèn)、创维数字(zì)等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发(fā)式(shì)增长的AI服务(wù)器产业链(liàn)，包括工(gōng)业富联、沪(hù)电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三(sān)利谱(pǔ)、创(chuàng)维数字(zì)等(děng)；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费复苏预(yù)期强化(huà)的智能手机产业(yè)链，包(bāo)括光弘科(kē)技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了