钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了(le)短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的(de)是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电赛(sài)道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子(zi)电池便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)科技有限公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫(pò)不(bù)及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价(jià)也(yě)往往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召(zhào)开电话(huà)会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的(de)重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划(huà)的(de)钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试产(chǎn)试销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难(nán)以撬(qiào)动动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公(gōng)司(sī)经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增(zēng)的(de)24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达(dá)效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的(de)演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电动(dòng)车(chē)领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目(mù)合作或战略合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级(jí)增长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设(shè)成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池(chí)还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子(zi)电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施(shī)地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的(de)地(dì)点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现销(xiāo)售(shòu)收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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